دخلت Metaplanet منطقة الخطر مع انخفاض قيمتها السوقية إلى ما دون حيازاتها من البيتكوين

• انخفضت نسبة القيمة السوقية الصافية لأصول ميتابلانيت إلى قيمة بيتكوين الصافية إلى 0.99، وهو أول انخفاض دون 1.0 على الإطلاق.
• انخفض سعر السهم بنسبة 75% عن ذروته، بالتزامن مع توقف مشتريات بيتكوين منذ 30 سبتمبر.

وصلت شركة ميتابلانيت اليابانية لخزانة بيتكوين إلى مستوى مثير للقلق عندما انخفضت قيمتها السوقية عن أصولها من العملات المشفرة. وانخفضت نسبة صافي قيمة الأصول السوقية إلى قيمة بيتكوين للشركة إلى 0.99 يوم الثلاثاء، وهي المرة الأولى التي ينخفض ​​فيها المؤشر عن 1.0 منذ بداية تسجيله. ويشير هذا الاتجاه إلى احتمال قلق المستثمرين بشأن نموذج أعمال الشركة وتكوين ديونها، حتى مع أصولها الرقمية الضخمة التي تُقدر قيمتها بالمليارات.

انخفاض حاد عقب توقف عمليات الشراء

انخفض سعر سهم ميتابلانيت بشكل حاد بنسبة 75% عن أعلى مستوى له، حيث انخفض مؤخرًا إلى 467 ينًا للسهم، مقارنةً بـ 1,895 ينًا سابقًا. يتزامن هذا مع توقف مشتريات البيتكوين لمدة أسبوعين، حيث أُعلن عن آخر عملية شراء في 30 سبتمبر وبلغت 5,268 بيتكوين. تتكون الميزانية العمومية الحالية للشركة من 30,823 بيتكوين، أي ما يعادل حوالي 3.5 مليار دولار أمريكي من الأصول الرقمية بأسعار السوق الحالية.

يُعد معدل صافي قيمة الأصول (mNAV) مقياسًا أساسيًا للمستثمرين الذين يُقيّمون شركات خزينة البيتكوين لمقارنة قيمة الشركة بقيمة العملة المشفرة. يشير انخفاض هذا المعدل عن الواحد الصحيح إلى أن الشركة تُتداول بخصم على حيازاتها من البيتكوين فقط. ووفقًا لمحللي السوق، يشير هذا الخصم إلى وجود قضايا أخرى على المحك بخلاف حيازاتها من العملات الرقمية، والتي قد تشمل القضايا التشغيلية والديون.

بدأت رحلة ميتابلانيت قبل أكثر من عام بقليل عندما اشترت شركة تشغيل الفنادق السابقة أول بيتكوين لها في 22 يوليو 2024. أثار هذا الاستحواذ الأول حماسًا كبيرًا من المستثمرين، مما دفع نسبة صافي قيمة الأصول (mNAV) إلى مستوى قياسي بلغ 22.59 في يومين. ومع ذلك، فقد خفت حدة هذا الحماس تدريجيًا مع انخفاض سعر السهم في عام 2025.

ووفقًا لمحلل الصناعة مارك تشادويك من سمارت كارما، فإن هذا الانخفاض هو تصحيح للحماس المفرط للمضاربة على أسهم خزينة بيتكوين. كما شهدت شركة ستراتيجي، وهي شركة أخرى لخزينة بيتكوين بقيادة مايكل سايلور، انخفاضًا بنسبة 30% في سعر سهمها منذ يوليو. وعلى الرغم من أن ستراتيجي تمتلك 640,250 بيتكوين، إلا أن الشركة تواجه شكوكًا مماثلة في السوق بشأن جدوى واستدامة نموذج أعمال خزينة بيتكوين على المدى الطويل.