- من المتوقع أن يؤدي احتمال قيام مورغان ستانلي كابيتال إنترناشونال بإزالة شركات الخزينة المشفرة من مؤشرات MSCl إلى اضطراب كبير في السوق. وتحذر منظمات صناعية مختلفة من أنه في حال تطبيق هذه السياسة، قد تصل عمليات البيع القسري إلى 15 مليار دولار.
- تستهدف هذه السياسة الشركات التي تعتمد في معظم حساباتها المصرفية على العملات المشفرة، مما يعني تغييراً محتملاً في كيفية استخدام الشركات للأصول الرقمية.
تأثير السوق وردود فعل القطاع
تقدر منصة BitcoinForCorporations تدفقات خارجة تتراوح بين 10 و15 مليار دولار أمريكي، استنادًا إلى تحليلها الأولي لـ 39 شركة متأثرة. وتبلغ القيمة السوقية الإجمالية لهذه الشركات، بعد تعديلها وفقًا لحجم التداول، 113 مليار دولار أمريكي في الأسواق العالمية.
ويؤكد محللو جي بي مورغان أن استراتيجية سايلور هي الأكثر عرضة لتأثير التدفقات الخارجة، حيث يقدرون تدفقات محتملة بقيمة 2.8 مليار دولار أمريكي لهذه الاستراتيجية وحدها. وبالتالي، تُعد هذه الاستراتيجية، التي تمثل 74.5% من إجمالي القيمة السوقية المتأثرة، الأكثر عرضة للتأثر.
يُعدّ الاستثناء المقترح بالغ الأهمية، إذ تُشكّل مؤشرات MSCI المرجع الرئيسي لمديري الصناديق السلبية في تحديد الأصول اللازمة لمحفظاتهم. فالشركات التي تُستبعد من هذه المؤشرات لن تتمكن من الوصول إلى التدفقات الاستثمارية التلقائية لصناديق تتبع المؤشرات التي تُدير أصولًا تُقدّر بتريليونات الدولارات. وبالتالي، فإنّ موجة بيع من هذا القبيل من قِبل هذه الصناديق ستُفاقم الضغط على أسواق العملات الرقمية، ما يُؤدي إلى مزيد من الانخفاض، والتي تشهد تراجعًا مستمرًا منذ ما يقرب من ثلاثة أشهر.
ويتزايد الرفض من جانب القطاع لمعيار الميزانية العمومية الذي تعتزم MSCI استخدامه في قرارات التصنيف.
ترى حركة “BitcoinForCorporations” أن معيارًا واحدًا لا يكفي لإظهار واقع العمليات التجارية، وكيفية توليد الإيرادات، أو العلاقات مع العملاء. وقد جمعت الحركة حتى الآن 1268 توقيعًا من معارضين لهذا المقترح.
كما أعلنت شركة “Strive”، المدرجة في بورصة ناسداك، معارضتها الشديدة لقرار MSCI بالسماح للمستثمرين بتحديد تفضيلاتهم الاستثمارية بشكل مستقل. وبالمثل، هاجمت شركة “Strategy” هذا التنظيم، معتبرةً إياه تمييزيًا بشكل غير عادل ضد الأصول المشفرة، باعتبارها فئة من الأصول وليست مؤشرًا محايدًا. ويجادل المعارضون بأنه ينبغي على MSCI أن تحافظ على الأقسام بما يتماشى مع نماذج الشركات وخصائص عملياتها بدلاً من تكوين الميزانية العمومية.
أعلنت MSCI عن مشاوراتها في أكتوبر، وتطمح إلى إصدار قراراتها النهائية بحلول 15 يناير من العام المقبل. وسيتم تطبيق التغييرات، إن وجدت، خلال مراجعة المؤشر في فبراير 2026. ويترقب مجتمع الاستثمار قرار MSCI، الذي يُحتمل أن يكون المحرك الرئيسي وراء تحول استراتيجيات خزائن الشركات فيما يتعلق بالأصول الرقمية.
Be First to Comment