سيتم إطلاق أكثر من 100 صندوق استثمار متداول في البورصة للعملات المشفرة قريباً، لكن الكثير منها لن يصمد.

• من المتوقع إطلاق أكثر من 100 صندوق استثماري متداول في البورصة للعملات الرقمية خلال عام 2026، مع وجود أكثر من 126 طلبًا قيد انتظار موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.
• ويتوقع محلل في بلومبيرغ عمليات تصفية واسعة النطاق بحلول نهاية عام 2027 نتيجةً لضعف إقبال المستثمرين.

من المتوقع أن يشهد سوق الاستثمار في العملات المشفرة تحولاً كبيراً العام المقبل. وتشير التوقعات إلى إطلاق أكثر من 100 منتج جديد متداول في البورصات. ومع ذلك، أعربت بعض الجهات في القطاع عن قلقها من أن عدداً كبيراً من هذه المنتجات لن يتمكن من مواصلة نشاطه بعد عام 2027 بسبب نقص المستثمرين وانخفاض تراكم الأصول.

يُهدد تشبع السوق المنتجات الجديدة

وفقًا لجيمس سيفارت من بلومبيرغ، من المتوقع حدوث تصفية كبيرة لصناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة (ETP) مع نهاية عام 2026 أو خلال عام 2027، على الرغم من الموجة المتوقعة لإطلاقها. يوجد حاليًا أكثر من 126 طلبًا بانتظار موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مما يُؤدي إلى تشبع السوق بشكل كبير، حيث يُجري المُصدرون تجارب على العديد من المنتجات في آنٍ واحد.

وتُعزز المخاوف بشأن استدامة المنتجات الاتجاهات التاريخية، حيث تم إغلاق 622 صندوقًا من صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) عالميًا العام الماضي، منها 189 صندوقًا في الولايات المتحدة وحدها. يبلغ متوسط ​​عمر صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية، المقرر إغلاقها في عام 2023، 5.4 سنوات، وفقًا لبحث أجرته مؤسسة مورنينغ ستار. وتتمثل الأسباب الرئيسية لفشل هذه الصناديق في نقص التدفقات النقدية الكافية وانخفاض قيمة الأصول المُدارة، مما يجعل تحقيق الربحية أمرًا مستحيلاً.

شهدت البيئة التنظيمية تغييرًا جوهريًا عندما وضعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية معايير إدراج عامة في سبتمبر، ما أدى إلى إلغاء مراجعات الطلبات الفردية. مع هذا التغيير، تسارعت الموافقات؛ إلا أنه أتاح أيضًا إمكانية طرح المزيد من المنتجات المضاربة في السوق، ومن بينها صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالعملات الرقمية، مثل عملة ميلانيا ترامب.

وقد أظهرت أدوات الاستثمار المختلفة في العملات الرقمية نتائج متباينة للغاية في أداء السوق مؤخرًا. في غضون أسابيع قليلة من بدء التداول في يناير 2024، اجتذبت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة تدفقات هائلة بلغت 57.6 مليار دولار، بينما لم تتمكن منتجات إيثيريوم، بعد إطلاقها في يوليو 2024، إلا من جمع 12.6 مليار دولار. وتشهد أحدث العروض معدلات نمو أبطأ، حيث لم تتمكن صناديق سولانا المتداولة الرائدة إلا من جمع 725 مليون دولار منذ نهاية أكتوبر.

في الواقع، استجابت العديد من المنتجات لمتطلبات السوق هذا العام، ومن بينها استراتيجيتان من ARK 21Shares تركزان على البيتكوين والإيثيريوم. وقد حقق التحول من البيتكوين والإيثيريوم نحو العملات البديلة مثل لايتكوين وسولانا وXRP نجاحًا متوسطًا؛ ومع ذلك، لا تزال هناك شكوك حول قدرة السوق على استيعاب مئات المنتجات الجديدة التي تتنافس على رؤوس أموال عدد قليل من المستثمرين.