مع انخفاض التضخم، يواجه مستثمرو البيتكوين مراجعة للواقع: بومبليانو

• يعيد مستثمرو البيتكوين تقييم مدى ثقتهم بالعملة الرقمية مع ظهور مؤشرات تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة.
• ويعتقد أنتوني بومبليانو أن ندرة البيتكوين واحتمالية انخفاض قيمة الدولار قد تؤثر على قيمتها على المدى الطويل.

يواجه مستثمرو البيتكوين ضغوطًا نتيجةً لانخفاض معدلات التضخم الأمريكية مؤخرًا، مما أدى إلى حالة من عدم اليقين بشأن تقييم الأصول الرقمية. فقد انخفض مؤشر أسعار المستهلك إلى 2.4% في يناير/كانون الثاني مقارنةً بـ 2.7% في ديسمبر/كانون الأول، وفقًا للأرقام الرسمية. ويرى أنتوني بومبليانو أن على المستثمرين إعادة النظر في أسباب احتفاظهم بالبيتكوين إذا لم يكن هناك قلق واضح بشأن التضخم. وأشار بومبليانو إلى أن المعروض المحدود من البيتكوين، والبالغ 21 مليون بيتكوين، هو ما يُفسر ندرة البيتكوين النقدية.

تاريخيًا، اعتبر العديد من مستثمري البيتكوين هذا الأصل وسيلةً للتحوط ضد انخفاض قيمة العملات الورقية. وقد أظهر مؤشر الدولار الأمريكي مؤخرًا اتجاهًا نحو الضعف مقابل العملات العالمية الرئيسية. وأوضح بومبليانو أن الانكماش قصير الأجل قد يُخفي مخاطر محتملة لضعف الدولار الأمريكي على المدى الطويل، مُشيرًا إلى أن هذا يُشبه تأثير “المقلاع النقدي” على قيمة البيتكوين. ولاحظ مستثمرو البيتكوين أن معنويات السوق تجاه البيتكوين قد وصلت إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات عديدة بسبب حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

يرى بعض المراقبين أن انخفاض معدلات التضخم قد يقلل الحاجة إلى التحوط بالبيتكوين. بينما يشير آخرون إلى أن انخفاض قيمة العملات الورقية لا يزال عامل خطر اقتصادي كلي. وقد انخفض سعر البيتكوين مؤخرًا إلى ما دون أعلى مستوياته الأخيرة استجابةً لتراجعات السوق. وأشار مؤشر الخوف والطمع في العملات الرقمية إلى “خوف شديد” بين المتداولين. وتؤثر متغيرات الاقتصاد الكلي، مثل أسعار الفائدة وتغيرات المعروض النقدي، على توزيع الأصول. وأوضح بومبليانو أن طباعة المزيد من النقود قد تُقلل من قيمة الدولار أكثر. وذكر أن ندرة البيتكوين الرقمية تختلف عن العملات الورقية التقليدية. ويبحث المستثمرون عن أصول عالية المخاطر عندما تنخفض قيمة العملات الورقية. ولا يزال مستقبل البيتكوين مرتبطًا بالسياسات الاقتصادية الكلية.

ديناميكيات الاقتصاد الكلي وتوقعات المستثمرين

يُلاحظ أن التغيرات في السياسة النقدية الأمريكية قد تؤثر على مفهوم البيتكوين كمخزن للقيمة. فخفض التضخم قد يؤدي إلى تغييرات في أسعار الفائدة التي تحددها البنوك المركزية، مما قد يكون له تأثير غير مباشر على قيمة البيتكوين كعملة غير ورقية. ولا تزال ندرة البيتكوين جزءًا من نموذج عرضها الثابت. ويعود تبني الأصول الرقمية إلى إعادة تفسير الاقتصاد.

ويخضع مستثمرو البيتكوين حاليًا لعملية تقييم مع تباطؤ التضخم وتغير اتجاهات الاقتصاد الكلي. وتُوضح ملاحظات بومبليانو التناقض بين تقلبات السوق قصيرة الأجل وقضايا انخفاض قيمة العملة على المدى الطويل. ومن المرجح أن يُقيّم المستثمرون دور البيتكوين كأداة تحوط ومخزن للقيمة في ظل بيئة نقدية متغيرة.