وينكلفوس لا يزال متفائلاً، وبرج الجوزاء يواجه إعادة ضبط.

• لا يزال تايلر وينكلفوس متفائلاً رغم ضعف معنويات سوق العملات الرقمية.
• قامت شركة جيميني بتقليص عدد موظفيها، وسحبت بعض أسهمها من الأسواق، وأجرت تغييرات جذرية في إدارتها.
• تشير بيانات سلسلة الكتل إلى أن شركة وينكلفوس كابيتال خفضت حيازاتها من البيتكوين.

يقول تايلر وينكلفوس إنه يشعر بالتفاؤل تحديدًا لأن معنويات سوق العملات الرقمية تبدو قاتمة. مع ذلك، تواجه منصة التداول التي شارك في تأسيسها مع شقيقه كاميرون الآن إعادة هيكلة استراتيجية حادة مع تزايد الضغوط المالية.

ووفقًا للبيانات المتاحة على منصة أركام، فقد شهدت أصول البيتكوين التي تحتفظ بها شركة وينكلفوس كابيتال انخفاضًا ملحوظًا خلال العام الماضي. فقد انخفض الرصيد في المحفظة من حوالي 23,000 بيتكوين في فبراير 2025 إلى أقل من 11,000 بيتكوين في فبراير 2026. وهذا يتناقض مع النهج المتفائل الذي تبناه تايلر.

ارتفاع إيرادات منصة جيميني مع ارتفاع حاد في التكاليف

يُظهر أحدث تقرير قدمته جيميني إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤشرات متباينة. تتوقع المنصة تحقيق صافي إيرادات يتراوح بين 165 و175 مليون دولار أمريكي لعام 2025، مقارنةً بـ 141 مليون دولار أمريكي في عام 2024. كما ارتفع عدد المستخدمين الذين يُجرون معاملات شهرية بنسبة 17% على أساس سنوي ليصل إلى حوالي 600 ألف مستخدم.

في المقابل، ارتفعت نفقات التشغيل بشكل كبير. تتوقع جيميني أن تتراوح التكاليف بين 520 و530 مليون دولار أمريكي لعام 2025، مقارنةً بـ 308 ملايين دولار أمريكي في العام السابق. وقد أجبرت الفجوة المتزايدة بين الإيرادات والنفقات الإدارة على اتخاذ إجراءات سريعة.

في 5 فبراير، أعلنت جيميني عن نيتها خفض ما يصل إلى 25% من قوتها العاملة. وانسحبت المنصة من المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وأستراليا لتركيز عملياتها في الولايات المتحدة وسنغافورة.

تراجع الحصة السوقية وتغييرات في الاستراتيجية

انخفضت حصة بورصة جيميني في سوق التداول الفوري العالمي انخفاضًا حادًا. وذكرت بلومبيرغ أن حصة البورصة تراجعت إلى حوالي 0.1% في يناير، بعد أن كانت 0.6% في منتصف عام 2025. كما انخفضت قيمتها السوقية من حوالي 4 مليارات دولار إلى أقل من 700 مليون دولار منذ إدراجها في البورصة العام الماضي.

وتتجه الإدارة الآن نحو مجالات نمو جديدة. وتخطط جيميني أيضًا لدخول سوق أسواق التنبؤات الخاضعة لتنظيم هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، بالإضافة إلى خدمات الحفظ وخدمات بطاقات الائتمان. ويأتي هذا في إطار سعيها لتنويع مصادر دخلها.

يُلقي التشاؤم بظلاله على القطاع

عملية إعادة الهيكلة في ظل بيئة سلبية غير معتادة في سوق العملات الرقمية. فقد سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الأمريكية خمسة أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة. وانخفضت مؤشرات المعنويات، مثل مؤشر الخوف والطمع في العملات الرقمية، إلى مستويات متدنية للغاية. وارتفعت عمليات البحث على جوجل عن عبارة “البيتكوين في طريقه إلى الصفر” إلى مستويات لم نشهدها منذ عام 2022.

ومع ذلك، لا يزال العديد من المستثمرين البارزين ملتزمين. فشركة ميتابلانيت اليابانية تواصل تجميع البيتكوين بقوة. وقد لمّحت شركة ستراتيجيز، أكبر مالك للبيتكوين مدرج في البورصة بأكثر من 717,000 بيتكوين، إلى تحقيق إنجاز جديد في عمليات الشراء. كما يحتفظ آرثر هايز بحصص كبيرة من البيتكوين إلى جانب الذهب والنفط.

ولا تزال المحللة الاقتصادية الكلية لين ألدن متفائلة بشأن البيتكوين، لكنها تتوقع سوقًا متقلبة بدلًا من انتعاش سريع.

يُصوّر تايلر وينكلفوس هذا التشاؤم كفرصة، إذ يعتقد أن السلبية المفرطة غالبًا ما تكون مؤشرًا على تعافٍ طويل الأمد. لكن على شركة جيميني أن تُرسّخ عملياتها وتستعيد حصتها السوقية قبل أن يتحوّل هذا التفاؤل إلى نتائج ملموسة.

ستُثبت الأشهر القليلة المقبلة ما إذا كانت إعادة هيكلة جيميني الاستراتيجية ستُساعدها على استعادة قدرتها التنافسية في سوق البورصات الذي يشهد اندماجًا متزايدًا.