هل القروض عالية المخاطر على Aave تشير إلى مشكلة التمويل اللامركزي؟

• القروض عالية المخاطر على Aave تقترب من عتبات التصفية الحرجة.
• بلغ حجم قروض التمويل اللامركزي 11 مليار دولار، وهو الأعلى منذ عامين.

وسط ارتفاع سوق التمويل اللامركزي، يواجه بروتوكول Aave ارتفاعًا كبيرًا في القروض عالية المخاطر، مما يثير المخاوف بين المستثمرين والمحللين على حدٍ سواء. ووفقا لتقرير حديث صادر عن شركة تحليل البيانات IntoTheBlock، يقترب حجم هذه القروض المحفوفة بالمخاطر على Aave من مستويات حرجة، مع اقتراب قيم الضمانات بشكل خطير من عتبات التصفية.

تشهد DeFi انتعاشًا في النشاط، حيث وصل إجمالي حجم القروض إلى 11 مليار دولار، وهو ما يمثل أعلى المستويات التي شوهدت في العامين الماضيين. Aave، أحد بروتوكولات الإقراض الرائدة في مجال التمويل اللامركزي، يمثل أكثر من 50% من هذه الأرقام، حيث يقترض المستخدمون ما يقرب من 6 مليارات دولار من خلال المنصة.

ومع ذلك، فإن ما يثير القلق بشكل خاص هو أن الجزء الكبير من هذه القروض المصنفة على أنها عالية المخاطر، يبلغ إجماليها مليار دولار. وهذه القروض مدعومة بضمانات متقلبة، مما يجعل المقترضين عرضة لتقلبات السوق السريعة. وفي الوقت الحالي، تتأرجح أصول الضمانات التي تدعم هذه القروض في حدود 5% من عتبات التصفية، وهو وضع محفوف بالمخاطر قد يؤدي إلى مشاكل إذا تراجعت قيمة الأصول.

تعتبر عتبة التصفية بمثابة نقطة تفتيش حاسمة للمقرضين والمقترضين، مما يشير إلى النقطة التي يجب عندها إضافة ضمانات إضافية للحفاظ على القرض. يمكن أن يؤدي الفشل في تلبية هذا الشرط إلى التصفية التلقائية، مما يؤدي إلى خسارة أصول المقترض. في حالة القروض عالية المخاطر على Aave، حتى الانخفاضات الطفيفة في قيمة الضمانات يمكن أن تؤدي إلى عمليات تصفية واسعة النطاق، مما قد يؤدي إلى تفاقم تقلبات السوق.

دوامة؟
ويذكر المحللون أن الآثار المترتبة على مثل هذه التصفية تمتد إلى ما هو أبعد من المقترضين الأفراد، لأنها يمكن أن تساهم في عدم استقرار السوق وأزمة السيولة. ومن الممكن أن يؤدي التدفق المفاجئ للأصول المصفاة إلى مزيد من الانخفاض في الأسعار، مما يؤدي إلى دوامة هبوطية من المزيد من عمليات التصفية وخسائر الأسعار.

ومما يزيد من القلق الأداء الأخير لرمز Aave الأصلي، AAVE، والذي واجه مقاومة عند المنطقة السعرية 98.20 دولارًا. وقد تعرض الرمز المميز لخسارة في السعر بنسبة 11٪ خلال الأسبوع الماضي، وتبلغ قيمته حاليًا 92.68 دولارًا. في حين أن سوق التمويل اللامركزي الأوسع لا يزال يشهد نشاطًا متزايدًا، فإن التراجع في سعر AAVE يعكس المخاوف المتزايدة بين المستثمرين بشأن المخاطر المرتبطة بممارسات الاقتراض عالية المخاطر.